황제주 등극한 삼천당제약, 바이오 열풍 어디까지

코스닥 시총 1위, 100만 원 돌파한 삼천당제약

👑  2년 7개월 만의 황제주 탄생: 삼천당제약이 코스닥 시장에서 1주당 가격이 100만 원이 넘는 황제주에 등극했습니다. 지난 25일 종가 기준 111만 5,000원을 기록하며 주당 100만 원을 넘어섰는데요. 코스닥에 황제주가 등장한 건 2023년 9월 에코프로 이후 약 2년 7개월 만입니다. 26일에도 전일 대비 3.86% 오르며 주가가 115만 8천 원까지 치솟았죠.

🚀 올해만 379% 급등: 작년 말 23만 2,500원이었던 삼천당제약 주가는 올해 들어 379%나 급등했습니다. 시가총액은 26조 1,551억 원을 돌파하며 에코프로, 에코프로비엠, 알테오젠을 모두 제쳤는데요. 대장주 자리를 꿰차는 데 걸린 시간이 약 3개월 남짓일 정도로 가파른 상승세였습니다. 중동발 지정학적 리스크로 증시가 흔들리는 와중에도 독주를 이어간 점도 눈에 띄죠.

🔬 먹는 인슐린 기대감이 핵심: 삼천당제약의 주가가 급등한 배경에는 세계 최초의 먹는 인슐린 개발에 대한 기대가 있습니다. 삼천당제약은 지난 19일 유럽에 임상 1·2상 시험계획서를 제출했다고 공시했는데요. 인슐린은 단백질 호르몬이라 위산에 쉽게 분해돼 지금까지 주사제로만 투여돼 왔습니다. 삼천당제약이 먹는 인슐린 개발에 성공하면 당뇨 환자가 주사 대신 약으로 혈당을 조절할 수 있게 된다는 점이 기대를 모읍니다.

먹는 인슐린, 게임 체인저 될까

🧬 S-Pass 플랫폼, 핵심 원리는: 삼천당제약이 내세운 핵심 기술은 'S-Pass' 플랫폼입니다. 인슐린을 특수 물질로 감싸 위산으로부터 보호하고, 소장 벽의 세포 사이 틈을 일시적으로 열어 흡수시키는 방식인데요. 기존처럼 소장 벽을 억지로 통과시키는 게 아니라 자연스럽게 흡수되도록 설계됐습니다. 임상이 성공하면 40조 원 규모의 글로벌 인슐린 시장 판도를 바꿀 수 있는 기술이라 평가받죠.

⚠️ 실패 사례도 적지 않아: 다만 먹는 인슐린 개발의 난이도는 높은 편입니다. 덴마크의 노보 노디스크도 먹는 인슐린 개발을 추진하다 2016년 중단한 바 있는데요. 이스라엘 제약사 오라메드도 2023년 임상 3상에서 유의미한 결과를 보여주지 못해 개발을 접었습니다. 유럽 임상은 윤리 기준이 까다롭고 시간 변수도 커서 성공을 예단하기 어렵다는 게 업계의 인식이죠. 

📊 실적과 시총의 괴리: 현재 삼천당제약의 밸류에이션 부담이 만만치 않은 점도 주목받습니다. 작년 연결 기준 매출은 2,318억 원, 영업이익은 85억 원에 불과한데요. 시가총액이 26조 원을 넘는 상황에서 PER(주가수익비율)은 1,675배에 달하죠. 전문가들은 미래 가치를 높게 반영하는 업계 특성을 감안해도 현재 밸류에이션이 상당히 부담스러울 정도라 지적합니다.

바이오 열풍, 코스닥 지형을 바꾸다

🏢 시총 톱10 중 6개가 바이오: 한편, 삼천당제약의 황제주 등극에 코스닥 시장엔 바이오 열풍이 붑니다. 현재 코스닥 시가총액 상위 10개 기업 중 6개가 바이오 업종인데요. 에이비엘바이오, 코오롱티슈진, 리가켐바이오, 펩트론 등이 자리를 지키고 있죠. 2차전지주가 전기차 시장 둔화로 주춤한 사이 바이오로 자금이 이동하는 모양새입니다.

💰 외국인도 바이오에 베팅: 외국인 수급도 바이오 강세를 뒷받침합니다. 이달 들어 외국인은 유가증권시장에서 23조 5,435억 원을 순매도한 반면, 코스닥에서는 7,179억 원을 순매수했는데요. 순매수 상위 종목에는 알테오젠, 파마리서치, 삼천당제약 등 바이오 기업이 다수 포함됐습니다. 알테오젠도 바이오젠과 최대 8,675억 원 규모의 기술이전 계약을 체결하며 시총 2위로 급부상했죠.

🚨 투자자 주의는 필수: 그러나 바이오 업종의 높은 변동성은 여전히 리스크로 꼽힙니다. 바이오 섹터는 미래 가치가 주가에 선제적으로 투영되는 특성이 강해 변동성이 매우 큰 편인데요. 여기에 삼천당제약의 경우, 전인석 삼천당제약 대표가 약 2,500억 원 규모의 지분 매각을 예고한 점도 오버행 우려를 키웁니다. 다만 전 대표는 "증여세 납부 목적"이라며 "며칠 내 중대한 소식을 전할 것"이라고 해명하기도 했죠.